). Казначейство выпускает казначейские билеты и разменные монеты .

Основной пассивной операцией центрального банка и одной из форм эмиссии является эмиссия банкнот, прием вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала .

1. Фидуциарная эмиссия – эмиссия банкнот, денежных знаков, необеспеченная запасом драгоценных металлов (в первую очередь, золота) эмиссионного банка . Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса , однако, постепенно от этого правила отказались. Ныне фидуциарная эмиссия является господствующей.

Главным источником ресурсов центрального банка в большинстве стран является эмиссия банкнот. На современном этапе выпуск банкнот не обеспечен золотом . Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально продолжает действовать.

Кредиты центрального банка могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке. В этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.

Источником ресурсов центральных банков служат вклады казначейства и коммерческих банков. Коммерческие банки могут помещать на беспроцентные счета в центральных банках часть своих кассовых резервов, в том числе, обязательные. В ряде стран обязательные резервы зачисляются на специальные счета, как правило, беспроцентные. Такой порядок действует, в частности, в России. Центральные банки могут открывать коммерческим банкам и срочные счета с фиксированной процентной ставкой . Обычно на долю собственного капитала банка приходится не более 4% пассива.

2. Другая форма эмиссии – это депозитно-чековая эмиссия. Производится коммерческими банками и служит основой безналичных расчетов. По объему депозитно-чековая эмиссия значительно превосходит эмиссию денежных средств.

3. Также одной из форм эмиссии является эмиссия ценных бумаг.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации , включает следующие этапы:

Существуют два вида инфляции.

1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.

2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:

Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;

Галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;

Гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т. к.:

Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;

Происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции , где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;

Расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;

Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов.

Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов , повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту . Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.

Эмиссия денег, влияние денежной эмиссии на инфляцию

Эмиссия - issue - emission - выпуск в обращении денежных средств и ценных бумаг.

Эмиссия денежных средств регулируется законодательством и осуществляется государством, которое распределяет эту функцию между центральным банком и казначейством. Центральный банк выпускает кредитные деньги - банковские билеты (банкноты). Казначейство выпускает казначейские билеты и разменные монеты.

Выпуск в обращение денежных знаков во всех формах ведет к увеличению денежной массы в обороте. Основные формы эмиссии:

1)эмиссия кредитных денег - банкнот;

2)депозитно - чековая эмиссия;

3)эмиссия ценных бумаг.

Согласно Конституции РФ денежная эмиссия, т.е. выпуск денег в обращение, в РФ осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации (п.1, ст.75). Денежной единицы в РФ является рубль. Введение и эмиссия других денег в РФ не допускается. Конституция РФ, возлагая на банк России функцию эмиссии денег в обращение, не ограничивает полномочия Банка России какой-либо одной формой эмиссии. Банк России осуществляет эмиссию денег в наличной и безналичной формах.

Банк России осуществляет в установленном законодательством РФ порядке выпуск в обращение и изъятие из обращения денежных знаков на территории РФ. Безналичная эмиссия денег осуществляется в процессе депозитно-ссудных операций. Банк России регулирует наличную и безналичную эмиссию средствами денежно-кредитной политики. Использование эмиссии денег непосредственно для финансирования дефицита государственного бюджета РФ запрещается.

С целью ограничения возможностей коммерческих банков на осуществление депозитной эмиссии в Конституции РФ исключительное право на осуществление денежной эмиссии во всех ее формах предоставлено Банку России. Однако, в Федеральном законе монопольная функция Банка России по осуществлению денежной эмиссии ограничена только эмиссией наличных денег. Аналогичным образом ограничена и не предусмотрена действующим законодательством функция Банка России по организации их безналичного обращения (ст. 29 Федерального закона) Безналичное, как и наличное, денежное обращение подлежит регулированию в федеральном законодательстве. Но эта сфера денежного обращения не регулируется банковским или иным законодательством. Порядок осуществления эмиссии безналичных денег и организации их обращения каким-либо органом государственной власти Российской Федерации или Банком России законодательно не определен.

За рубежом эмиссию денег ведут центральные (эмиссионные) банки и казначейства (первые выпускают кредитные деньги - банкноты, вторые -казначейские билеты и разменные монеты). Депозитно-чековая эмиссия, служащая основой безналичных расчетов, производится коммерческими и центральным банком. Эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций) осуществляют акционерные компании, а также государство.

Центральный (эмиссионный) банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия - 50%, Япония - 55%), центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот - основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и _ осуществляет кассово-расчетное обслуживание бюджета государства.

Основной пассивной операцией центрального банка и одной из форм эмиссии является эмиссия банкнот, прием вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала.

1. Фидуциарная эмиссия - эмиссия банкнот, денежных знаков, необеспеченная запасом драгоценных металлов (в первую очередь, золота) эмиссионного банка. Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса, однако, постепенно от этого правила отказались. Ныне фидуциарная эмиссия является господствующей.

Главным источником ресурсов центрального банка в большинстве стран является эмиссия банкнот. На современном этапе выпуск банкнот не обеспечен золотом. Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально продолжает действовать.

Кредиты центрального банка могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке. В этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.

Источником ресурсов центральных банков служат вклады казначейства и коммерческих банков. Коммерческие банки могут помещать на беспроцентные счета в центральных банках часть своих кассовых резервов, в том числе,

обязательные. В ряде стран обязательные резервы зачисляются на специальные счета, как правило, беспроцентные. Такой порядок действует, в частности, в России. Центральные банки могут открывать коммерческим банкам и срочные счета с фиксированной процентной ставкой. Обычно на долю собственного капитала банка приходится не более 4% пассива.

2. Другая форма эмиссии - это депозитно-чековая эмиссия. Производится коммерческими банками и служит основой безналичных расчетов. По объему депозитно-чековая эмиссия значительно превосходит эмиссию денежных средств.

3. Также одной из форм эмиссии является эмиссия ценных бумаг.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:

Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

Регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;

Для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;

Размещение эмиссионных ценных бумаг;

Регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных бумаг.

Эмиссия денег может привести к инфляции.

Инфляция - кризисное состояние денежной системы, возникшее в середине XVIII века в связи с огромным выпуском бумажных денег. Термин «инфляция» буквально означает «вздутие», его длительное время связывали с обесцениванием денег и ростом товарных цен. Однако, практика зарубежных стран показывает, что инфляция может происходить при относительно стабильной денежной массе.

Современная инфляция связана не только с падением покупательской способности денег в результате роста цен, но и с общим неблагоприятным состоянием экономического развития страны. Она обусловлена противоречиями процесса производства, порожденными различными факторами в сфере как производства и реализации, так и денежного обращения, кредита и финансов.

На инфляцию влияют следующие факторы:

Эмиссия бумажных денег;

Рост денежной массы превышает производственные процессы;

Рост издержек и цен на товары;

Инфляционное ожидание.

Необходимо различать внутренние и внешние причины инфляции. Внешние - сокращение поступлений от внешней торговли в связи с падением цен на топливо. Внутренние заключаются в отставании отраслей потребительского характера при более высоком развитии отраслей тяжелой промышленности.

Существуют два вида инфляции.

1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.

2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:

Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;

Галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;

Гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т.к.:

Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;

Происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;

Расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;

Ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг;

Обесцениваются финансовые ресурсы государства.

Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика государства с помощью денежной реформы и государственного регулирования инфляционного процесса. Денежная реформа это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимая государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется она различными методами (нуллификация, реставрация, девальвация, деноминация) в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства путем принятия единовременного законодательного акта.

Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.

Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты, повышение золотого курса.

Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Деноминация - уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения, т.е. метод зачеркивания нулей.

Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.

Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов.

Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту. Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.

Эмиссией денег называется комплекс действий, которые направлены на разработку, изготовление и выпуск денежных знаков в обращение. Они могут выпускаться центральным банком (эмиссионным) или казначейством как банкноты, казначейские билеты, монеты. Такой вариант еще называют налично-денежной эмиссией.

Возможен и другой вариант – когда за счет возрастания оборота уже имеющихся денежных средств коммерческими банками увеличивается количество денег в обращении. К подобному эффекту могут привести и серьезные технические нововведения – например, появление широкого доступа населения к банкоматам. Этот вид называют безналичной эмиссией.

Еще один вариант – это плановая эмиссия, с помощью которой проводится замена денежной массы в равнозначном объеме по причине ветхости находившихся в обращении денежных знаков.

Последствия эмиссии денег

Когда в обороте увеличивается количество денег, это стимулирует совокупный спрос потребителей, то есть, по сути, служит фактором стабилизационной политики. При этом можно сделать ложный вывод, что эмиссию денег может отнести к факторам экономического роста . Однако на самом деле её конечным итогом является инфляция. Ведь увеличение количества денег в обороте приводит лишь к росту уровня цен, что не может в долгосрочном периоде привести к росту производства. Кроме того, на покупательную способность населения оказывают и другие факторы спроса , в том числе неценовые.

Как правило, потребность в эмиссии денег складывается в условиях дефицита бюджета. Однако бесконтрольное увеличение денежной массы может стать причиной ряда серьезных экономических и социальных проблем.

В первую очередь, в обществе происходит перераспределение доходов. Ведь если человек получает фиксированную сумму, а в это время происходит рост цен, то его реальные доходы снижаются пропорционально указанному росту. В выигрыше останутся предприниматели, которые зарабатывают на продаже товаров с наиболее интенсивно растущими ценами.

Затем, происходит нарушение платежного баланса в стране. Если экономика страдает от интенсивной инфляции, то конкурентоспособность экспортных товаров снижается. При этом цены на импортные товары автоматически становятся ниже, чем на отечественные.

Таким образом, становится очевидным, что положительный эффект от эмиссии денег можно ожидать только в условиях стабильного роста производства.

Многие знают, что эмиссия – это когда государство печатает бумажные деньги и выпускает их в оборот. Но бумажные деньги в современном товарном обороте составляют всего 5- 6% (См. об этом - В.Иноземцев «Дефолт для США невозможен» //АИФ, №22, июнь 2004 г. С.8).

остальные деньги – электронные, которые не печатают в типографии, а просто в эмиссионном банке набирают на компьютерной клавиатуре и перечисляют по электронной почте.

Если сегодня в США «гуляет» около 150 миллиардов бумажных долларов, а в остальном мире – 450 миллиардов, то электронных долларов «гуляет» соответственно, в 20 раз больше.

Деньги – это товар особого рода, который обладает абсолютной ликвидностью, т.е. свободно обменивается на любой другой вид товара.

Товарная ценность денег определяется их количеством и количеством товаров, оборот которых обеспечивается этими деньгами.

Если количество товаров, работ и услуг в обороте увеличивается (имеет место рост ВВП), стоимость денег будет возрастать (это называется - дефляцией).

Если количество денежной массы увеличить путем эмиссии, стоимость денег будет уменьшаться (это и является инфляцией).

Эмиссия не вызовет инфляции тогда, когда ее размер не превышает объемов роста ВВП.

Когда же эмиссия применяется, как средство преодоления бюджетного дефицита (превышения запланированных расходов бюджета над запланированными доходами), это неизбежно приводит к инфляции .

Инфляция может быть на время приторможена применением специальных приемов, однако в этих случаях последствия всегда бывают печальными.

Уж если напечатаны лишние деньги, их стоимость обязательно уменьшится, но теперь уже не путем постепенной инфляции, а скачкообразно через девальвацию национальных денег, что случилось после обрушения в 1998 году пирамиды ГКО, тогда курс рубля к доллару уменьшился скачком в 4 раза. А до этого действовал валютный коридор и Центральный банк России для поддержания курса рубля выбрасывал на рынок золотовалютные резервы страны и брал кредиты, увеличив внешний долг страны с 80 миллиардов долларов (долг СССР) до 160 миллиардов. И только в виде процентов по этому долгу приходилось выплачивать ежегодно 10-12 миллиардов долларов (и это притом, что весь годовой бюджет России в 1999 году был равен 20 миллиардам долларов).

Вторичным источником (ускорителем инфляции) может быть и сама инфляция, и даже ее ожидание. Когда доверие населения к национальным деньгам подорвано, деньги вытесняются из товарного оборота, и заменяются бартерным обменом (товар на товар), либо заменяются иностранной валютой, если государственная власть это позволяет. Наша власть вопреки закону (п.1.ст. 2 ФЗ О валютном регулировании и валютном контроле РФ) пока это позволяет.

В этом случае даже после прекращения эмиссии инфляция продолжается вплоть до предельного вытеснения из оборота национальных денег, что и случилось в России в течение последнего десятилетия прошлого века.

В конце 90-х годов в России половина товарного оборота обеспечивалась долларами США, 20% - бартером и только 30% - рублями. К настоящему времени это соотношение изменилось не намного.

Полесский государственный университет, Беларусь

Взаимосвязь эмиссии и инфляции.

Влияние реального сектора экономики на эти процессы

Роль эмиссии в экономике любого государства, с тех пор как возникли деньги, весьма противоречива. Она влияет на укрепление и ослабление экономики, повышение доходов государственных бюджетов и покрытие их дефицитов, изменение покупательной способности и валютных курсов национальных валют. В этой связи, естественно, внимание ряда экономистов обращено к вопросам эмиссии денег.

Исключительное право денежной эмиссии как в безналичной, так и в наличной формах в РБ принадлежит Национальному банку Республики Беларусь.

Денежная эмиссия по определению влечет за собой изменение количества денег в обращении. В разумных пределах это изменение не представляет опасности для экономики, но при чрезмерных или недостаточных темпах эмиссии возникает ряд проблем .

Эмиссия денег является главной причиной инфляции. В современной денежной теории,главная причина инфляции всегда и везде одна эмиссия. Увеличение активов центрального банка влечет высокие темпы роста денежной массы,что неизбежно приводит к инфляции.Десятки авторов на примере высокой инфляции в самых разных странах убедительно доказали,что первопричина инфляции – эмиссия.

Обычно, инфляция – это порождение неправильной монетарной (денежно-кредитной) политики государства. Стоит ужесточить монетарную политику и ситуация выправляется. Такие монетарные действия называются дефляция . Весь набор этих действий сейчас можно наблюдать в РБ. Стоит специально отметить, что при инфляции, кроме цен, изменяются и макроэкономические параметры - курс национальной валюты и\или объём денежной массы (ДМ), а одним из макроэкономических признаков стабилизации является стабилизация курса и\или стабилизация денежной массы. Такую монетарную политику необходимо проводить крайне осторожно и ограниченно, т.к. на определённом этапе её применения она уже будет вести к банкротствам и росту безработицы, что уменьшит поступления налогов и заставит бюджет нести дополнительные расходы на социальные программы для безработных, что заставит государство запустить эмиссию, которая запустит инфляцию заново .

Следует подчеркнуть, что в сложившейся ситуации правительство нашей страны должно поставить проведение антиинфляционной политики на первое место. Любая попытка в нынешних белорусских условиях увеличить денежную массу приведет к падению курса и новому витку инфляции. Что мы уже наблюдали в 2011 году, инфляция за годсоставила 108,7 % .

Анализируя динамику агрегатов денежной массы за 2010-2011 гг., можно обосновать такой высокий уровень инфляции.

Таблица 1 - Динамика агрегатов денежной массы

Млрд. рублей

Примечание –